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INE原油收盤大跌，IEA拋儲且對俄制裁擔(dān)憂緩和施壓油價

2022-04-07 15:20:09 來源：英為財情

周四(4月7日)上海原油價格收盤下跌45.2元，跌幅6.71%。主力合約2205終盤收于628.7元/桶，跌6.71元/桶。油價收盤大跌，主要因?yàn)镮EA宣布大幅拋售原油儲備，且對俄新一輪制裁并沒有禁原油，這給油價下行壓力。

期貨合約和成交情況一覽

交易綜述與交易策略

（INE原油日線圖）

交易邏輯：對俄制裁并沒有涉及原油，且IEA大幅度拋售原油儲備，這給油價短期下行壓力，但從中長期角度來看，全球原油市場供需仍不平衡。目前油價是短線回調(diào)，中長線看多的走勢。

技術(shù)面來看，油價的整體k線的收縮震蕩有向下突破的勢頭，不過油價短期下行空間似乎也比較有限，因?yàn)楫?dāng)前價格仍然運(yùn)行在長期均線上方。投資者看空，但中長線以看多為主。

阻力位：INE原油680.0，美油107.59

支撐位：INE原油605.0，美油96.03

中國及海外消息

新一輪聯(lián)合拋儲規(guī)?；蜻_(dá)1.2億桶
國際能源署（IEA）計劃聯(lián)合成員國釋放1.2億桶石油儲備，其中一半來自美國，另一半來自其他成員國。兩位消息人士稱，成員國將從戰(zhàn)略儲備中釋放1.2億桶，其中包括來自美國的6000萬桶。據(jù)報道，美國這6000萬承諾是先前“在未來六個月每天釋放100萬桶”的計劃的一部分。

如果消息屬實(shí)，本次聯(lián)合釋放1.2億桶將是一個驚人的數(shù)字，是上月的聯(lián)合拋儲量6000萬桶的兩倍。消息公布后，美、布兩油顯著走低。芝加哥Price?Futures?Group高級分析師Phil?Flynn評論稱，釋放量很大，這確實(shí)提高了人們對能源安全的信心。

幾個小時前，美國能源信息署（EIA）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月1日當(dāng)周美國除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存意外超預(yù)期，增加了242.10萬桶，原先市場預(yù)期減少301.6萬桶，也是打壓油價的另一個因素。

Again?Capital?LLC聯(lián)合創(chuàng)始人John?Kilduff認(rèn)為，近期的高價已經(jīng)打擊了一些石油制品需求，緩解了一些供應(yīng)擔(dān)憂。Global?X?Management研究分析師Rohan?Reddy則認(rèn)為，這則消息存在反轉(zhuǎn)的可能，一些石油公司的高管正在和美國政府溝通，最終結(jié)果可能隨市場的反應(yīng)而變化?！?br>
第二波對俄制裁，歐洲仍然不禁原油
在美國拋儲、新一波疫情浪潮和美元走強(qiáng)等壓力之下，近期原油價格承壓走低，上周油價創(chuàng)十多年來最大單周跌幅。歐盟預(yù)計將于4月6日宣布對俄羅斯實(shí)施新一輪制裁措施，包括禁止煤炭進(jìn)口等，但是仍未見其禁止俄羅斯原油進(jìn)口。由于歐盟對俄羅斯原油的依賴程度高，如此“投鼠忌器”的行為，使得近期油價震蕩走低。

美聯(lián)儲加快收緊步伐使得美元連續(xù)第四天走強(qiáng)，至2020年5月以來最高。美元走強(qiáng)將會使得原油相對來說更加昂貴，削弱了大宗商品的吸引力，這也是近期油價下跌的原因之一。
此外，彭博社還援引消息人士表示，國際能源署（IEA）成員國也在討論將共同釋放多少原油儲備，并預(yù)計將在未來幾天宣布。國際能源署上周五表示，已經(jīng)同意協(xié)調(diào)釋放原油儲備，但是仍沒有確定數(shù)量。

上周四，白宮表示美國將釋放1.8億桶戰(zhàn)略油儲，這是美國歷史上規(guī)模最大的一次油儲釋放。自美國計劃釋放油儲的消息傳出以來，油價已下跌近6美元。并且，有數(shù)據(jù)顯示美國原油庫存在增加。美國原油協(xié)會（API）最新數(shù)據(jù)顯示，截至4月1日當(dāng)周，美國原油庫存增加110萬桶。

值得一提的是，奧密克戎新型變異毒株在全球范圍內(nèi)廣泛傳播，新一波疫情浪潮再起，人們擔(dān)心這可能會減緩對原油的需求，令近期的油價承壓。但是由于西方國家對俄羅斯制裁力度加大，進(jìn)一步引發(fā)原油供應(yīng)擔(dān)憂，令這一波的原油跌幅有限。

中哈原油管道累計向中國輸送原油超1.5億噸
記者從中哈原油管道阿拉山口計量站獲悉，我國第一條陸路進(jìn)口的跨國原油管道——中哈原油管道捷報頻傳，截至4月6日，管道累計向中國輸送原油1.56億噸，突破超1.5億噸大關(guān)。

在位于中哈邊境2.2公里處的中哈原油管道阿拉山口計量站，來自哈薩克斯坦的原油正源源不斷通過這里進(jìn)入我國。中哈原油管道西起哈薩克斯坦阿特勞，東至阿拉山口至獨(dú)山子輸油管道首站，全線總長2800多公里，被譽(yù)為“絲綢之路第一管道”。作為我國第一條陸路進(jìn)口跨國原油管道，中哈原油管道改變了以往原油進(jìn)口僅靠海上運(yùn)輸?shù)姆绞?，?shí)現(xiàn)了能源進(jìn)口多樣化，有力保障了國家能源的安全。管道自2010年投入使用以來，連續(xù)12年每年向我國輸送原油超1000萬噸。

“為了保障中哈原油管道安全運(yùn)行，計量站采取24小時值班制度，每兩小時對計量站內(nèi)的關(guān)鍵參數(shù)進(jìn)行巡檢并填報，切實(shí)做好安全生產(chǎn)運(yùn)行工作。目前，中哈管道已安全平穩(wěn)運(yùn)行5739天?！敝惺椭衼営蜌夤艿佬陆邢薰居嬃抗こ處熇顣鴰浗榻B。

為了進(jìn)一步保障中哈管道運(yùn)行質(zhì)量，阿拉山口計量站對全流程現(xiàn)場管輸設(shè)備定期進(jìn)行維護(hù)及清潔保養(yǎng)，對計量站進(jìn)口原油進(jìn)行動態(tài)監(jiān)測，實(shí)時掌握進(jìn)境原油質(zhì)量數(shù)據(jù)。2022年一季度，累計向國內(nèi)輸送原油276萬噸，實(shí)現(xiàn)中哈原油輸送開門紅。

印度計劃削減進(jìn)口沙特原油，改搶購俄羅斯廉價原油
俄羅斯是全球重要的能源出口國之一。俄烏沖突爆發(fā)之后，西方國家陸續(xù)限制俄羅斯商品的進(jìn)出口貿(mào)易，全球?qū)κ凸?yīng)擔(dān)憂加劇，原油價格一路飆升。石油進(jìn)口大國有點(diǎn)慌了，先后采取各種措施緩解石油安全問題。

印度是世界第三大石油進(jìn)口國和消費(fèi)國，沙特阿美此前已經(jīng)提高了所有地區(qū)的原油價格，其中亞洲地區(qū)的原油價格創(chuàng)下歷史新高，印度煉油商將目標(biāo)轉(zhuǎn)移到了俄羅斯廉價原油。據(jù)印媒4月6日報道，一些印度煉油商計劃5月份將削減沙特石油購買量，搶購更多的俄羅斯廉價原油。

3月份，為吸引印度購買俄原油，俄羅斯推出原油價格折上折。美國當(dāng)日就發(fā)出警告，大幅購買俄原油會給印度帶來嚴(yán)重風(fēng)險。4月6日，美國又警告印度不要與俄羅斯結(jié)盟，否則會面臨“巨大且長期”的后果。

然而，印度看起來完全無視美國警告，不僅沒有減少購買俄羅斯廉價原油，反而擴(kuò)大了其購買量。并且，為了貿(mào)易順利進(jìn)行，俄羅斯此前曾表示，俄印兩國已經(jīng)開始了盧比盧布貿(mào)易結(jié)算方式。

有分析人士稱，印度本國石油儲量少，嚴(yán)重依賴進(jìn)口，但對高油價承受能力極低，所以緩解油價上漲問題顯得格外重要。面對漲價的中東石油，印度只能轉(zhuǎn)身購買打折的俄原油。據(jù)英媒數(shù)據(jù)，印度煉油商至少購買了1600萬桶俄羅斯折價石油，與2021年全年采購量相似。

機(jī)構(gòu)和分析師觀點(diǎn)

恒銀期貨：短期原油價格運(yùn)行特征呈現(xiàn)重心略有承壓運(yùn)行格局
從供應(yīng)端來看，美國的拋儲計劃雖能彌補(bǔ)市場100萬桶/日的供應(yīng)缺口，但市場普遍認(rèn)為俄羅斯的供應(yīng)實(shí)際損失量在200萬桶/日以上。因此，原油市場供應(yīng)緊缺的格局并未得到逆轉(zhuǎn)。如需進(jìn)一步彌補(bǔ)缺口，則美國需要考慮在伊核協(xié)議談判中作出一定讓步以盡快釋放伊朗超過100萬桶/日的出口量。短期內(nèi)地緣政治因素仍然占據(jù)油價波動的主導(dǎo)地位，當(dāng)前原油市場供應(yīng)仍存在不穩(wěn)定性，全球原油庫存也處于多年低位，因此油價預(yù)期維持高位寬幅振蕩的格局。

國泰君安期貨研報原油:如期大跌，回調(diào)或未結(jié)束
昨夜，內(nèi)外盤油價承壓大跌，基本符合我們近期報告預(yù)測。我們短期看空油價的核心邏輯沒變，即美聯(lián)儲對提前縮表的進(jìn)一步暗示誘發(fā)市場對短期需求端的向下修正，這是油價承壓的核心。在IEA多個成員國宣布拋儲修正了市場對于原油即期供應(yīng)端緊缺的預(yù)期后，如果歐洲對俄能源進(jìn)口不會因支付貨幣選擇問題此大幅中斷，疊加拋儲釋放以及海外緊縮周期開啟下前期盤面積蓄了大量的利空并未消化，油價短期有一定可能回歸自身的金融屬性延續(xù)下跌。

自2021年11月油價經(jīng)歷大幅調(diào)整后，過去四個月的時間里油價在供應(yīng)端極度緊缺的格局下從未交易過流動性收緊對油價的負(fù)反饋，積壓的潛在下行動能較強(qiáng)，油價與美元的同步走強(qiáng)已經(jīng)持續(xù)很久。如果沒有供應(yīng)端新的重大利好，在價格走勢的慣性下油價短期或繼續(xù)下挫，Brent最弱勢情況下甚至有可能考驗(yàn)90-95美元/桶低點(diǎn)。當(dāng)然，如果盤面選擇在當(dāng)前就交易這一利空，考慮到供應(yīng)端的實(shí)質(zhì)性緊缺大概率還將延續(xù)，短期市場交易全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險的概率亦有所弱化，油價本輪的回調(diào)也將為后市提供非常好的買點(diǎn)，二季度月均價大概率維持在高位

整體來看，當(dāng)前原油市場的復(fù)雜性一方面在于原油商品屬性與金融屬性的割裂，兩個維度具備完全相反但力度又極強(qiáng)的驅(qū)動；另一方面，僅從原油的商品屬性來看，地緣政治裹挾下的俄羅斯原油供應(yīng)、伊朗原油出口恢復(fù)以及OPEC核心國的真實(shí)增產(chǎn)空間都具有極大的變數(shù)，短期的緊缺格局隨時可能切換成過剩格局，并與流動性收緊利空形成共振加速下跌。

此外，和歷史上的能源危機(jī)不同的是，本輪危機(jī)下的原油市場因?yàn)槊绹搸r油的存在而在供應(yīng)端具備相對更高的彈性，且在逆全球化、主要經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易脫鉤的大勢面前，地緣政治風(fēng)險或許將長期成為制約全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的絆腳石，俄烏沖突爆發(fā)或許只是未來諸多地緣政治風(fēng)險中的一個縮影，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇前景相對暗淡。上述不確定性，均加劇了油價大幅波動的可能，二季度的油價走勢注定不平靜

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