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美國經(jīng)濟衰退呼聲漸長!“新債王”岡拉克:許多指標已初顯端倪

來源:英為財情

財聯(lián)社(上海,編輯 黃君芝)訊,隨著投資者努力應(yīng)對通脹加速、加息前景以及股票下跌,華爾街投資大佬們開始越來越多地討論著一個可怕的前景,即經(jīng)濟衰退。雙線資本(DoubleLine Capital)CEO、“新債王”杰弗里-岡拉克(Jeffrey Gundlach)也認為,這種說法是有根據(jù)的,因為他看到許多衰退指標開始在市場上蔓延。

他解釋稱,一方面,消費者信心指數(shù)上周五跌至10年來的新低,而這一直是判斷未來經(jīng)濟走向的可靠領(lǐng)先指標。岡拉克認為,信心下滑,再加上對消費者缺乏新的經(jīng)濟刺激措施,以及美聯(lián)儲預計將在一段時間內(nèi)收緊量化寬松政策,對整體經(jīng)濟來說都不是好兆頭。

另一個值得關(guān)注的衰退指標是收益率曲線,它追蹤短期和長期利率之間的差異。歷史證明,短期利率高于長期利率的收益率曲線倒掛,是經(jīng)濟衰退即將來臨的可靠警告。

“收益率曲線已經(jīng)讓我們開始密切關(guān)注。一旦10年期國債和2年期國債的收益率差在50個基點以內(nèi),你就進入了經(jīng)濟衰退的觀察階段。這就是我們現(xiàn)在的處境?!睂私忉尩馈?/p>

他說,美聯(lián)儲目前的立場無助于解決問題,因為美聯(lián)儲仍在通過購買債券擴大資產(chǎn)負債表,而且尚未升息。這意味著,如果經(jīng)濟衰退真的迫在眉睫,美聯(lián)儲減輕經(jīng)濟損失的火力將會減弱,因為它沒有降息的空間。

“我認為美聯(lián)儲應(yīng)該在一年前停止量化寬松,而不是下周、明天或昨天。我們現(xiàn)在看到的是所有這些過度刺激的后果,”岡拉克補充說,“美聯(lián)儲顯然落后于曲線?!?/p>

此外,還有一個引起岡拉克注意的經(jīng)濟衰退指標是信貸息差開始緩慢擴大,這表明市場對一些公司償債能力的信心下降。這也表明,信貸市場正處于失控的邊緣,這可能會阻礙一家公司以優(yōu)惠價格舉債的能力。

“這是恐慌的前奏,不幸的是,我認為我們目前的信貸利差就是如此,” Gundlach說,并警告稱,信貸利差可能進一步擴大,將對股市產(chǎn)生負面影響。

“我們有足夠的衰退空間,收益率曲線趨平,消費者信心低迷,而通脹處于高位,消費者沒有刺激措施。我認為,今年晚些時候經(jīng)濟活動走弱的可能性相當高。”他補充說。

無獨有偶。德意志銀行策略師Jim Reid日前也表示,美國經(jīng)濟可能越來越難以避免陷入衰退。他說,“隨著美國CPI數(shù)據(jù)的飆升,美國國債收益率倒掛的風險越來越大,經(jīng)濟衰退已更早開始倒計時。”

事實上,早在上月末,亞特蘭大聯(lián)儲就在其GDPNow預測中將2022年美國第一季度實際GDP增長預期下調(diào)至0.1%,對比2021年最后一個季度6.9%的年增長率簡直就是急速下滑。同時這也就意味著,美國經(jīng)濟正處于收縮邊緣,離衰退不遠了。

美國銀行也將2022年的美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長預估從4.0%下調(diào)至3.6%,并指出“供需因素的綜合作用表明,今年的增長將放緩?!?/p>

盡管岡拉克所描繪的經(jīng)濟前景黯淡,但他認為有一個領(lǐng)域可以開始慢慢買進,那就是新興市場股票。他稱,新興市場的相對估值與美國股市相比“不正?!保诮诠墒凶哕浿H,新興市場似乎是唯一大幅上漲的領(lǐng)域。

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