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天天通訊！廣發(fā)基金王瑞冬：醫(yī)療領(lǐng)域關(guān)注“三低長(zhǎng)尾行業(yè)龍頭”

2023-06-08 15:28:07 來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

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中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京6月8日訊近期，醫(yī)藥生物行業(yè)正在成為北向資金布局的陣地。廣發(fā)基金王瑞冬表示，當(dāng)前醫(yī)藥板塊將會(huì)長(zhǎng)期處于低速增長(zhǎng)期，以結(jié)構(gòu)性行情為主導(dǎo)，而醫(yī)藥板塊的長(zhǎng)期機(jī)遇值得被關(guān)注。

王瑞冬關(guān)注醫(yī)藥板塊的長(zhǎng)期機(jī)遇主要有三點(diǎn)原因：第一，醫(yī)藥長(zhǎng)期受益于人均GDP提升和人口老齡化趨勢(shì)，醫(yī)藥行業(yè)的增長(zhǎng)空間遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒達(dá)到天花板，需求增長(zhǎng)確定性較高。第二，醫(yī)藥行業(yè)在技術(shù)層面還有很大的進(jìn)步空間，企業(yè)有很多的機(jī)會(huì)研究新產(chǎn)品去攻克疑難雜癥。第三，目前機(jī)構(gòu)在醫(yī)藥板塊仍處于低配水平，未來(lái)配置需求或許會(huì)提升。

基于醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)分化的因素，王瑞冬認(rèn)為有三個(gè)細(xì)分方向值得關(guān)注。一是制藥業(yè)上游供應(yīng)鏈，它們的下游是高校研發(fā)機(jī)構(gòu)或者是藥企，不屬于醫(yī)療保險(xiǎn)，因此沒有降價(jià)的壓力。二是非醫(yī)保支付的消費(fèi)屬性產(chǎn)品，如果企業(yè)能夠做出品牌特色進(jìn)行差異化競(jìng)爭(zhēng)，中長(zhǎng)期的穩(wěn)定增長(zhǎng)值得期待。三是具有國(guó)際化優(yōu)勢(shì)的公司，它們受國(guó)際政策的影響較小，產(chǎn)業(yè)不斷升級(jí)，2021年后，有一批創(chuàng)新藥開始向海外授權(quán)，中國(guó)企業(yè)在不斷的獲取微笑曲線右側(cè)的利潤(rùn)。

具體到個(gè)股挑選環(huán)節(jié)，王瑞冬分享了他的投資思路。他重點(diǎn)關(guān)注“三低長(zhǎng)尾行業(yè)龍頭”。其中，“三低”是指政策敏感度低、持倉(cāng)擁擠度低、估值低，即估值分位數(shù)比較低或者是絕對(duì)估值比較低。他希望能夠挑選細(xì)分行業(yè)的行業(yè)龍頭，即長(zhǎng)尾行業(yè)的冠軍，這種公司的市值體量也許不是很大，但其屬于細(xì)分賽道競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出的龍頭公司，增長(zhǎng)確定性比較高。他希望選一批這樣的細(xì)分行業(yè)龍頭，通過(guò)企業(yè)的穩(wěn)定成長(zhǎng)來(lái)獲取Alpha。

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